현재 비트코인 사이클은 이전 강세장에 비해 유난히 침체된 모습입니다. 가격 상승에도 불구하고, 투자자들의 기대감과 참여는 여전히 낮은 수준입니다. CryptoQuant는 중요한 온체인 지표가 이러한 변화를 뒷받침한다고 생각합니다. 즉, 1주일에서 1개월 동안 보유된 BTC의 비율이 지난 주기에 비해 상당히 낮다는 것입니다. 이는 한때 가격 급등을 촉진했던 새로운 참여자의 폭발적인 유입이 현재는 거의 없다는 것을 시사합니다.
비트코인의 느린 연소
CryptoQuant가 공유한 최신 분석 에 따르면, 이러한 변화에는 두 가지 주요 요인이 영향을 미치는 것으로 나타났습니다.
첫째, 거시경제적 배경이 크게 변화했습니다. 거의 제로에 가까운 금리와 공격적인 통화 완화 정책으로 뒷받침되었던 2020-2021년 주기와는 달리, 오늘날 시장은 경색된 유동성 상황과 지속적인 고금리 속에서 운영되고 있습니다. 자본의 자유로운 이동이 줄어들면서, 큰 폭의 가격 상승을 기대하기 어려워졌습니다.
둘째, 시장의 주도권이 개인 투자자에서 기관 투자자로 이동했습니다. 특히 비트코인 ETF 승인 이후 더욱 그렇습니다. 기관 투자자의 자금 흐름이 더욱 신중해지면서, 이전 사이클의 혼란스러운 변동성보다는 구조적이고 점진적인 상승 추세가 형성되었습니다.
이러한 구조 변화는 더욱 신중한 시장 분위기를 조성했습니다. 일부 분석가들은 이러한 둔화된 속도를 사이클이 정점에 도달했다는 신호로 오해합니다. 반면 CryptoQuant는 아직 시기상조라고 주장합니다. 전통적인 호황과 불황의 패턴 대신, 이번 사이클은 더 길고 복잡한 양상을 보일 수 있습니다. ETF 자금 유입은 꾸준히 이어지고 있으며, 거시경제 상황이 완화될 경우 추가 상승 가능성도 여전히 존재합니다.
“이런 시기에 가장 중요한 건 빠른 성과를 쫓는 게 아니라, 느린 구조를 이해하고 그에 맞춰 인내심을 갖고 나아가는 거예요.”
단기적으로는 ‘기다려보자’는 접근 방식
QCP Capital은 최신 시장 업데이트 에서 비트코인 위험 반전이 6월까지 풋 옵션 쪽으로 치우쳐 있다고 보고했으며, 이는 투자자들이 단기적으로 여전히 약간 신중한 입장을 취하고 있음을 나타냅니다.
이러한 포지셔닝은 암호화폐 가격이 8만 달러에서 9만 달러 사이에서 지속적으로 횡보하는 가운데, 시장 참여자들이 글로벌 관세 상황을 둘러싼 불확실성 속에서 “기다려보자”는 입장을 취하는 등 전반적인 시장의 불안을 반영하고 있습니다. 그러나 QCP는 이러한 흐름이 더 심화될수록 시장의 심리가 변화할 것이라고 전망합니다.
주말 동안 해당 회사는 BTC-27MAR26-100K 콜옵션 800계약을 공격적으로 매수했습니다. 이는 장기적으로 강세 포지션을 점유하고 있음을 시사합니다. 이는 단기적인 신중론이 지속되는 가운데, 기관 투자자들의 상승세에 대한 기대감이 커지고 있음을 시사합니다.